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头号研报:?各大领域业绩及经营情况概览

2019-05-27 15:53
导读“研报也要做头号”——巨丰投顾最新栏目“头号研报”正式上线。在众多研报之中,我们通过层层对比和筛选分析,经过提炼、加工,每周精选3-6篇有质量的文章,以“带你读研报”为目的,力争通过研报学习,挖...

“研报也要做头号”——巨丰投顾最新栏目“头号研报”正式上线。在众多研报之中,我们通过层层对比和筛选分析,经过提炼、加工,每周精选3-6篇有质量的文章,以“带你读研报”为目的,力争通过研报学习,挖掘市场投资机会。

上一篇文章我们了解了银行的年报以及一季度财报,对在、银行业的大致情况有了框架上的把握。进而透过银行财务数据,窥探出了整个社会经济的运行情况,但各行业的具体情况尚不了解。接下来,我们结合券商研报对具体行业业绩做梳理,为后期的投资提供参考。

上游资源:需求下滑拖累采掘与有色业绩,黄金值得关注

有色金属 2019Q1 及 2018Q4 的业绩增速分别为-33.1%和-53.6%(2018Q3 为 16.4%)。 2018 年全年受贸易摩擦的影响,全球需求预期下调,带动有色金属价格下行,2019 年 年初随着贸易?#27010;?#19981;断取得进展,市场对于宏观经济的预期有所好转,价格小幅反弹。 其中,值得注意的是,2018 年下半年开始,随着美国经济的波动,市场加息预期放缓, 避险情绪的提升带动黄金价格?#20013;?#21453;弹,未来仍值得关注。

中游材料:钢铁化工业绩回落较快,建材景气仍在高位

钢铁和化工业绩 ?#20013;?#19979;滑,巴西矿难带动铁矿石价格飙升,未来钢铁行业的成本压力仍然较 大;化工则建议关注供给收缩的农药、染料等细分领域;建材整体景气度仍 在高位,但内部分化明显,水泥、新建材景气向好,玻璃价格?#20013;?#19979;滑。

可选消费:汽车大幅回落,地产超预期带动?#19994;?#21453;弹

国盛证券统计,房地产2019Q1及2018Q4的业绩增速分别为 16.4%和 11.3%(2018Q3 为 30.5%)。地产数据的超预期进一步带动?#19994;?#38144;售的反弹,家用电器 2019Q1 业绩回升至 6.9%。休闲服务 2019Q1 及 2018Q4 的业绩增速分别为 75.4%和 6.4%(2018Q3 为 33.0%),一季度大幅增长。具体来看社服板块内部存在一定的分化免税商品仍维持较高增速。

TMT:业绩已见底,未来看好国产替代?#36739;?

2018 年底大规模的商誉减值导致TMT行业业绩大幅下滑并见底,2019Q1 开始反弹。

电子2019Q及2018Q4 的业绩增速分别为-11.1%和-21.8%(2018Q3 为-0.9%)。未来继续看好半导体行业,目前供给端库存水位较低,行业回调主要由于渠道端去库存,根据行业一般规律,渠道端去库存一般将维持 2-3 个季度,19 年下半年行业有望回暖。同时,半导体处于整个电?#26377;?#24687;产业链的顶端,中国未来将面临着更激?#19994;?#31454;争?#22836;?#38145;,国产替代将是半导体产业链各个?#26041;?#30340;重要发展?#36739;頡?

金融:市场回暖带动券商业绩回升

国盛证券认为,银行2019Q1及2018Q4的业绩增速分别为 6.2%和 5.6%(2018Q3为6.9%),2018上半年经过“?#32771;?#31649;”和“去杠杆”后,银行净息差在 2018 年下半年快速回升,但目前市场流动行环境已经较为宽松,商业银行一季度净息差较 2018 年底回落 1bp未来上升 的动能减弱。

非银 2019Q1 及 2018Q4 的业绩增速分别为 71.2%和-17.2%(2018Q3 为-9.1%),其中 券商业绩表?#33267;?#30524;,一季度随着市场活跃度大幅提升,A 股成交金额及融资融券交易金 额大幅放量,带动业绩向上。

巨丰投顾行业分析团队:

胡 岗 执业证书:A0680618080008

郭一鸣 执业证书:A0680612120002

丁臻宇 执业证书:A0680613040001

朱华雷 执业证书:A0680613030001

赵 玲 执业证书:A0680615040001

责任编辑:miaoj

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601066 中信建投 2019-02-25 +33%
600816 安?#21028;?#25176; 2019-02-22 +33%
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